增长率是最重要的变量，但也是最容易被高估的变量

PEG模型的核心洞察是「PE本身无意义，必须结合增长率看」。但它的陷阱是：人们倾向于相信增长率会延续，而现实是增长率几乎总是会被高估。使用PEG时，必须对增长率做悲观情景分析。