金融史的"铁律"：乘数比基础货币更危险

央行控制基础货币，但公众和银行共同控制乘数。在危机中，乘数的崩塌速度远远超过央行投放基础货币的速度——这就像你在用杯子接一个正在爆裂的水管的水，无论水龙头开多大，如果水管在同时爆裂，杯子里的水不会变多。理解货币体系的脆弱性，关键不在央行的力量，而在乘数的不稳定性。