无套利是金融学的"第一性原理"，比效用最大化更基础

SDF的存在不依赖于特定的效用函数或投资者类型，仅需无套利条件。这意味着即使投资者非理性，只要有人套利，定价关系就成立。这是金融学区别于经济学其他分支的核心特征。