逆向投资的前提是区分"周期型下行"与"毁灭型下行"

不是所有下跌都是机会。只有当行业基本面会周期性复苏（供给出清后）的下行才值得逆向投资；若行业本身在消亡（如胶片相机），越跌越买只会越陷越深。投资者必须先判断"这是周期还是趋势"。