货币制度变革是最大的宏观变量

多数投资者只关注经济周期内的资产轮动，却忽视货币制度本身的变革（从金本位到信用货币、从固定汇率到浮动汇率）。制度变革会重置所有资产的估值基准，其影响远超任何一轮经济周期。理解"我们现在处于什么货币制度下"是宏观分析的第一步。