资本结构决策的本质是"风险转移"的定价

借钱不是简单的"用别人的钱"，而是把一部分风险从股东转移给债权人——债权人获得固定收益（更安全），股东获得剩余收益（更波动）。这种风险转移有价值（税盾），也有成本（破产风险、代理问题）。最优资本结构是边际收益=边际成本的点。