养儿防老是一种低效的金融安排，但被赋予了太多道德意义

传统道德把"养儿防老"视为天经地义，但从金融效率的角度看，它是一种极其低效的跨期交换——回报不确定（孩子可能不孝）、流动性差（无法提前变现）、风险无法分散（只有一个或几个孩子）。现代养老保险本质上是把这种低效安排升级为高效安排。