无套利是思考的脚手架，不是世界的真相

无套利假设是一个极其强大的分析工具，但它假设了一个理想化的市场——没有交易成本、没有资本约束、没有信息不对称。当这些假设被违背时（如2008年金融危机），无套利模型不仅失灵，还可能成为系统性风险的来源——因为它让所有人都认为"价格是对的"，从而忽视了市场正在崩溃的现实。