终值悖论：模型80%的价值来自最不可靠的假设

在DCF估值中，终值（Terminal Value）通常占总估值的60%-80%，但终值假设（永续增长率、退出倍数）是整个模型中最不可靠的部分。这意味着模型绝大部分的"输出价值"建立在最薄弱的"输入基础"上。这不是可以修复的技术缺陷，而是DCF方法论的内在张力。