价值链的核心不是"列出活动"而是"活动之间的关联"

企业的竞争优势往往不来自某个单一环节，而来自多个活动之间的"相互强化"。单个活动可以被模仿，但活动之间的复杂关联很难复制。这才是真正的护城河。