真正的投资者关心的是资产本身的运作，而不是它的报价

格雷厄姆区分了「投资者」和「投机者」的标准不是持有期限，而是关注焦点——投资者关心的是「这个企业赚不赚钱、能不能持续赚钱」，投机者关心的是「其他人愿意出多少钱买这个资产」。这个区分解释了为什么很多人「长期持有」仍然亏损——他们持有的理由是「它会涨」（投机），而不是「它值这个价」（投资）。