PD-LGD的正相关性是组合风险管理的核心挑战

人们直觉认为PD和LGD是独立的，但实证表明违约时损失率往往更高（因为只有最差的资产才会违约）。这意味着用"PD × LGD × EAD"计算时，不能简单相乘，需要考虑两者的联合分布。