可迁移模型 · TRANSFERABLE MODEL
波动率是唯一的"自由变量"，也是唯一的"隐藏变量"
BSM公式中有5个输入变量，其中4个（S、K、T、r）是市场公开可观察的，只有波动率σ是无法直接观察的"隐藏变量"。这意味着期权定价的真正难题不是数学，而是估计波动率——这个认识彻底改变了期权交易的本质：从"方向交易"变为"波动率交易"
来自这本书的解读报告
《期权定价模型：黑-斯科尔斯及其扩展》
这本书回答了期权到底值多少钱的问题，答案是用动态对冲复制出期权的现金流，风险被消灭后价格自然浮现
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