新兴市场的危机往往由外部驱动而非内部恶化

许多新兴市场危机的触发因素不是本国经济基本面恶化，而是发达经济体货币政策转向导致的资本逆转。这意味着新兴市场的风险管理不能只看国内指标，还必须监控全球流动性周期——美联储的每一次议息会议都是新兴市场的风险事件。