监管永远在追赶创新——而且永远会落后一步

每一次监管都是对上一次危机的事后回应，而每一次金融创新都是对当前监管的超前规避。摩根财团的历史证明：监管消灭不了风险，只能改变风险的形态和位置。从合伙制到公司制，从银行到影子银行，风险一直在被「搬运」而非被「消灭」。这个洞察的实用价值在于：当你的行业面临新监管时，不要问「怎么合规」，而要问「风险会被搬到哪里去」——那里就是下一个机会（或下一个危机）。