记忆是有保质期的

人类对危机的记忆大约持续一代人（20-25年）。在记忆清晰期，监管加强、杠杆降低、风险意识高涨；当记忆褪去，新一代参与者开始相信"这次不一样"，旧的错误模式重演。泡沫和崩溃的周期与人类记忆的衰减周期高度吻合——不是因为市场有什么神秘的周期律，而是因为人类的遗忘是有规律的。