安全边际的本质是对自己的不信任

安全边际不是"聪明地找到低估资产"，而是"承认自己会犯错，所以在价格上留够缓冲"。格雷厄姆1929年的惨痛教训让他明白：即使做了深入分析，判断仍可能错误。安全边际是对自身判断力的怀疑，而非对自身能力的自信。这与大多数人"研究透了就重仓"的心态完全相反。