市场的非理性不是bug，是feature

市场的非理性不是偶尔出现的"异常"，而是周期性出现的"结构性特征"——正是这种非理性创造了低估和高估的投资机会。如果市场完全理性，所有资产都会被精确定价，投资回报将完全等于无风险利率，主动投资将毫无意义。因此，投资者应该感谢市场的非理性——它是超额回报的来源。