规模是敌人，但先要变大

博格尔强调"规模是敌人"——基金太大后，策略灵活性下降，超额收益消失。但这有一个前提：你必须先达到一定规模，才能享受成本优势。这是先锋成功的关键：先用规模压低成本，再在规模过大时主动限制资金流入。这一悖论在所有追求增长的组织中都存在。