估值是"有约束的想象力"，不是数学计算

大多数人以为估值是套公式——输入数据，输出答案。但Damodaran反复强调，估值的本质是"讲故事"——你需要先构建一个关于这家公司的叙事（它为什么值钱），然后用数字去检验这个叙事是否站得住脚。数学是工具，叙事才是灵魂。