危机传染的核心是“行为”而非“基本面”

金融危机的扩散，主要通过观察和模仿（看到别人抛售所以我也抛售）的社会传染机制，而非所有参与者都重新评估了资产的基本面。这解释了为何危机中抛售往往是超调和非理性的。