制度决定行为，而非道德决定行为

哈耶克从不论证"政府官员是贪婪的"或"私人企业家是高尚的"。他的论点是：在政府垄断货币发行的制度下，即使是最有道德的官员也会被迫（或被诱惑）使用通胀税；而在竞争性货币的制度下，即使是最贪婪的发行者也必须维持币值稳定，否则会被市场淘汰。行为取决于激励结构，而非个人品德。这与道格拉斯·诺斯的制度经济学、查理·芒格的激励超级反应趋势形成深刻共振。