每一次危机后的"安全阀"都是下一次危机的导火索

巴塞尔I解决了银行的资本不足问题，结果风险转移到了影子银行；巴塞尔II增加了风险敏感性，结果导致信贷在繁荣期过度扩张（因为繁荣期所有资产的风险权重都在下降）；巴塞尔III增加了流动性要求，结果银行在压力期同时抛售资产，加剧了市场波动。这个"解决-转移-恶化"的循环，是任何复杂系统中的普遍规律。