政策干预的"剂量"比"方向"更重要

大衰退中的政策讨论，真正困难的不是"该不该刺激"（方向），而是"刺激多少"（剂量）——刺激不足会让衰退持续，刺激过度会制造新的泡沫和僵尸企业。日本1997年过早紧缩的教训说明"剂量不足"的代价，而部分国家QE后的资产泡沫说明"剂量过大"的风险。"找到正确的剂量"是大衰退管理中最大的挑战，而这个剂量不是恒定的——它需要根据经济数据的反馈持续调整。