危机总在繁荣中孕育

金融危机不是在糟糕的时期发生的——恰恰相反，它们几乎总是在最繁荣的时期酝酿。信贷宽松降低了利率和风险感知，推动资产价格上涨，价格上涨又进一步降低了人们对风险的警觉。这种正反馈循环会持续到某个外部冲击打破平衡。米什金的模型表明：繁荣本身就是危机的温床，因为繁荣降低了信息不对称的"预警阈值"——所有人都觉得"这次没问题"，直到问题爆发。