"新范式"可能是下一轮危机的前奏

作者指出2008年后投行模式的根本转变（从独立投行到银行控股公司、从高杠杆到受监管的低杠杆）看似解决了旧问题，但同时创造了新风险：人才外流向不受监管的对冲基金和私募、业务集中到少数系统性重要机构、影子银行在监管空白地带生长。这与塔勒布在《反脆弱》中的观点形成呼应——系统的"优化"往往只是把风险从可见处移到了不可见处，下次危机将以我们没预想到的形式出现。