风险度量的核心困境：你越需要精确估计尾部，可用数据就越少

尾部风险的本质困境是**信息悖论**——尾部事件之所以危险，恰恰因为它们罕见；而正因为罕见，你可用的历史数据极少。这意味着任何尾部风险模型的参数估计都有巨大的不确定性。这个困境在工程领域（如核反应堆安全评估）同样存在，且至今没有完美的解决方案。承认这个不确定性本身就是一种进步——比假装不确定性不存在好得多。