政策响应速度决定萧条深度

面对危机，"做对的事"和"在对的时间做"同样重要。1930年代美联储在雷曼倒下6个月后才放弃金本位启动印钞，萧条持续了10年；2008年伯南克在雷曼倒下48小时内就启动QE，衰退被控制在18个月以内。政策延迟的每一天都在以指数级放大损害。这个洞察的本质是：危机中的损害不是线性累积的，而是随时间加速的。