政策错误的成本是指数级的——1997 年的教训

在资产负债表衰退最严重的时期实施财政紧缩，不是"慢一点恢复"的问题，而是"把十年衰退拉成二十年"的问题。1997 年日本提高消费税导致 GDP 急剧下滑、税收反而减少，证明了在错误的时机"做正确的事"（控制赤字）会造成远超预期的破坏。这与《这次不一样》中莱因哈特和罗格夫关于"过早财政紧缩延长危机"的研究形成强烈共振。