收益率曲线是经济预期的"集体投票"

收益率曲线不是"自然形成"的，而是无数市场参与者对未来利率、通胀、经济前景的预期汇总。曲线形态的变化（变陡/变平/倒挂）反映的是集体预期的改变，而非某个单一力量的结果。理解曲线就是理解市场的集体智慧。